超級賣場

蔡英文總統和美國總統當選人川普通電話，不僅創下台美斷交將近37年來的首例，川普更在推文和臉書上，兩次以「台灣總統」來稱呼蔡英文，這也挑動了中國的敏感神經，中國外交部長王毅認為，這是台灣在搞小動作，美國的「一中政策」，不會因此改變。

CNN主播安德森引述川普推特：「台灣總統今天致電給我，祝賀我贏得總統職位，謝謝你。」

CNN主播轉述川普的推文，雖然只有短短幾句話，但卻如同投下超級震撼彈，因為台美1979年斷交後至今，美國高舉「一中政策」，所有兩國外交動作，都只能在檯面下進行。

川普資深顧問康威：「除了大眾已經知道的資訊外，我無法多做討論，我不會那麼做，這是總統當選人，這是他的政府他是最高統帥，他即將成為美國總統，不論他是否願意公開電話內容，他都清楚美國的（一中）政策。」

川普幕僚的話，說得相當保守，不過，FOX新聞卻直言，川普和蔡英文都有注意到，台美在經濟、政治和安全方面的關係，相當密切，川普也祝賀蔡英文在今年（2016年）稍早之前，當選台灣總統，還開宗明義的指出，這樣的對話內容，一定會激怒中國。果不其然，中國外交部長王毅在出席一場國際研討會的時候，一開口，就強調「一個中國」的原則。

中國外交部長王毅：「台灣方面一個小動作，根本改變不了國際社會，一個中國的格局，我相信也不會改變美國政府，多年來奉行的一個中國的政策，（會不會影響中美關係），堅持一個中國原則，這是中美關係健康發展的基石，和重要的基礎，我們當然不希望受到任何的干擾。」

中國相信，美方的「一中政策」不會改變，但這一次，蔡英文總統和川普直接熱線12分鐘，不僅創下台美斷交將近37年來首例，讓台灣成為全球關注的焦點，同時也牽動了中國的敏感神經。（民視新聞綜合報導）

鉅亨網記者陳慧菱 台北

金融海嘯過後，黑天鵝事件依然頻傳，投資人一再面臨市場高度震盪的考驗，由波動率衍生的相關金融商品，成為投資人戰勝恐懼的交易工具。有鑑於國內投資市場還沒有過波特惠動性商品，富邦投信推出國內第一檔追蹤波動率期貨指數 ETF(即所謂 VIX 期貨 ETF)。

至於 VIX 期貨 ETF 操作心法為何？富邦投信量化及指數投資部主管廖崇文指出，VIX 期貨 ETF 的特性就是波動度高，波動度較高的商品，最適合搭配策略操作，股市波動加大時，可靈活操作 VIX 期貨 ETF，強化投組效率。不過投資 VIX 期貨 ETF 也需留意 VIX 期貨正價差收斂的風險，不適合長期持有。

富邦投信今 (6) 日宣布，推出國內第一檔追蹤波動率期貨指數 ETF(即所謂 VIX 期貨 ETF)—「富邦標普 500 波動率短期期貨 ER 指數股票型期貨信託基金 (ETF)」，將在 12/19 展開募集，該 ETF 適合在導致波動度上升的黑天鵝事件發生前買入，適合策略交易型投資人短期避險或增益的工具。

廖崇文表示，該 ETF 追蹤標的指數為標普 500 波動率短期期貨 ER 指數，屬於 VIX 期貨指數的一種，而非 VIX 指數。

該 ETF 直接投資近月、次近月 VIX 期貨，並依循標的指數每日轉倉之操作方式，降低追蹤誤差，同時具有無須保證金管理、無合約到期日等優勢，投資人可省去自行轉倉的繁瑣流程，並直接用新台幣參與波動率產品。

美國芝加哥期權交易所發行的波動率指數（CBOE Volatility Index）簡稱為 VIX 指數，經常被用來評估市場恐慌程度，亦被俗稱為恐慌指數，當投資人恐慌情緒上升，且預期市場波動率即將大幅增加時，VIX 指數將走升。由於 VIX 期貨與標普 500 指數有高度「負相關」，善用 VIX 指數與主要股價指數呈現反向走勢的特性，將可調節市場波動對投資組合的負面影響，可說是投資組合避險的好工具。

廖崇文舉例說，統計 2008 年金融海嘯期間，全球各主要股價指數大跌 4 成的比比皆是，然而，同期間 VIX 指數卻呈現逆勢上漲逾 300%；又例如歐債危機、油價崩跌及英國脫歐等全球重大黑天鵝事件發生時，金融市場劇烈震盪，VIX 指數則反向呈現上漲格局。但 VIX 指數實務上是無法在市場上直接交易，而是由衍生的 VIX 期貨或 VIX 期貨 ETF 等商品呈現，可選擇 VIX 期貨或 VIX 期貨 ETF 等波動率相關商品進行短期策略性操作。

舉例來說，在 2011 年 1 月至 2016 年 11 月間，若於國際黑天鵝事件發生前，在投資組合中布局 15% 標普 500 波動率短期期貨 ER 指數 (以下簡稱 VIX 期貨指數) 來避險，在事件結束後賣出，有避險的模擬投資組合之期間年化報酬率可達 26.9%，若未避險、僅投資標普 500 指數，期間年化報酬率僅 12%，且加入避險能使投資組合波動率下降、夏普值也高出許多，顯示 VIX 期貨指數能強化投資效率。

廖崇文進一步指出，VIX 期貨 ETF 另外一個特性就是波動度高，波動度較高的商品，最適合搭配策略操作，股市波動加大時，可靈活操作 VIX 期貨 ETF，強化投組效率。

統計 2006 年 1 月至 2016 年 9 月期間，VIX 期貨指數年化波動率 65%，相對 VIX 指數年化波動率 120%，波動幅度約為 VIX 指數的一半，同期間標普 500 指數、印度 NIFTY 限定指數及上証 180 指數的年化波動率分別為 20%、24% 及 30%，顯示 VIX 期貨指數波動幅度約為全球主要股票指數之 2~3 倍。

儘管在黑天鵝事件來臨前採用 VIX 期貨 ETF 避險能夠增加投資組合效率，然而廖崇文也提醒，投資 VIX 期貨 ETF 需留意 VIX 期貨正價差收斂的風險。由於該 ETF 主要投資標的 VIX 期貨，具有正價差的特性，且正價差隨到期日接近而收斂，簡單來說，期貨存在正價差代表期貨價格高於現貨價格，隱含期貨買方需要付出持有成本，正價差收斂的特性將侵蝕期貨買方的投資報酬，就算 VIX 指數沒有任何波動，也會因此使 VIX 期貨 ETF 價格越來越低，故該 ETF 不適合長期作為買方，且盤整格局並非 VIX 期貨指數的投資時機，建議投資人在預估市場波動即將升高前買入該 ETF 才是最佳策略。

下面附上一則新聞讓大家了解時事

（中央社記者尹俊傑北京1日電）中共北京市委前副書記呂錫文收賄案今天開庭。檢方指控呂錫文15年間收賄人民幣1878萬元（新台幣約8795萬元），她當庭認罪，並退還所有贓款、贓物。

中國大陸央視新聞客戶端報導，吉林省吉林市中級人民法院1日公開開庭審理呂錫文收賄案，呂錫文及其辯護人出庭。

吉林市人民檢察院指控，2001至2015年，呂錫文利用擔任北京市西城區長、中共北京市西城區委書記、北京市委常委、組織部長、市委副書記等職務便利，幫助相關單位取得財政資金支持和建設用地。

檢方指控，呂錫文直接或透過親屬非法收受上述單位給予的財物，共計折合1878萬6602元。據此提請以受賄罪追究呂錫文刑事責任。

呂錫文當庭表示認罪、悔罪，且積極退還全部贓款、贓物。法庭最後宣布休庭，擇期宣判。

中共中央紀律檢查委員會2015年11月公告，呂錫文涉嫌嚴重違紀遭到調查。她成為中共第18次全國代表大會（中共18大）以來，北京市首名被查處的省部級官員。

隨著北京「首虎」呂錫文遭查，大陸31個省市區就此全下殺部「淪陷」，都有「老虎」落馬。1051201

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